期市股市齐飞 焦炭借势上扬

04 光伏太内卷，没有稳定的超额收益因为特殊的竞争格局，导致光伏行业比较内卷。

从不同路线中优中选优，然后在某个路线要成功的时候一把打方向盘切换过去。光伏行业是这样，新能源车行业也是如此，包括之前的通讯企业，也是如此。

所以隆基什么时候真正拥抱HIT，我也不知道。在技术路线还没分出胜负的时候，去赌某一个技术路线必然成功，这个行为本身，和赌场里摇骰盅，听骰子的声音押大小有什么分别?押中了自然皆大欢喜，那如果后面TOPCON明显强势，投资者因为押宝带来的损失也没人赔的，不要老想这鱼头到鱼身子都吃到，技术路线真正确定后，放过鱼头，只吃鱼身子也够赚了。类似于充分必要条件的问题，市场可以享受迈为涨了，但如果你是一个看重逻辑的人，那迈为涨就说明HIT路线要胜出了，这个逻辑链条本身并不对。有人详细分析了隆基在电池领域的专利布局，可以看出来隆基长期在多条技术路线上进行布局，早就持续投入了相应的研发力量和经费，并不是最近才开始研究HIT。08 HIT成功的标志是什么?那到底出现什么样的标志才能说明HIT真的要成功了呢?我觉得有以下几条需要重点关注的变化：1. 隆晶晶什么时候开始明确表示站队HIT：现在整个电池环节规划产能加现有接近400GW，电池最终要变成组件，组件市占率高的几家没有明确站队HIT，靠着后面零零散散的GW级别HIT产线建设，是不可能掀起太大风浪的。

举一个例子，现在有一台手机可以玩王者荣耀，市场上新推出了一款全新的手机，售价是现有手机的一倍(设备单位投资额)，只是会让玩王者荣耀的效果略微提升一点(转换效率提升)。HIT整个工序4道，非晶硅膜沉积和TCO膜沉积两道工序设备价值量占整条产线的75%，这就意味着一个电池企业，产线完全买通用设备，就很容易被中间两个环节占主流的设备厂卡脖子。从6、7月以来市场上组件集采公示情况来看，似乎也反映了基于182硅片的组件更受青睐。

到年底前都没有多少新增供应，只有通威有两个5万吨在四季度调试投产，增量不大。来自上游的压力不断向下游传导，组件供应商和下游电站安装商叫苦不迭基于未来一年市值提升空间的角度，光伏板块的机会更大;而新能源车透支了较多的业绩增长，并不仅是行业景气度的问题。2020年年底以来，已经有多家公募基金发行了光伏相关的主题基金产品。

新能源行业是2021年以来A股市场中最受资金追捧的投资方向之一，而电动车和光伏则是其中的主力赛道。长城基金研究部新能源行业研究员杨宇表示，未来两年到三年乃至更长的周期，非常看好新能源。

近期，平安中证光伏产业基金结束发行，华夏中证光伏产业基金即将于2021年7月19日起发行。部分公募基金经理认为，在新能源领域，当前光伏板块的投资性价比或优于电动车。针对光伏领域的投资机会，创金合信基金经理李游表示，从长期看，光伏行业的可持续发展，前提是相对于火电的成本优势，因此某个环节的大幅涨价并不是常态。值得注意的是，7月14日动力电池指数单日回调5.56%，而光伏指数当日跌幅仅为1.85%。

全球主要经济体都在推进碳中和，中国也明确了实现碳中和目标的时间表，最终目的就是要提高清洁能源在能源结构里面的占比。未来十年，光伏行业市值有望持续增长，或将涌现出一批市值上万亿、千亿的公司。长期发展值得期待广发基金指出，为了实现碳达峰、碳中和目标，光伏在未来碳减排中将发挥重要作用。从技术层面看，此前光伏行业经历了数轮龙头公司被颠覆的情况，现在的行业龙头公司充分吸取历史教训，在相关技术方向上持续加大投入研发支出。

而在当前时点，光伏板块的性价比显著优于电动车。近期发布的平安基金2021年下半年策略报告指出，对于光伏行业，海内外需求复苏叠加供给瓶颈逐渐解除，装机量快速提升，产业链利润分配合理化，有望提振行业景气度。

光伏板块15倍-25倍的估值中枢将被彻底打破，作为未来10年可预期的持续成长行业，估值体系或重塑，有望达到30倍的估值中枢。李进表示，光伏的投资逻辑是平价新周期带来了一些非常好的中长期投资机会。

景顺长城股票投资部投资副总监李进认为，预计市场结构性机会仍存，相对看好新能源行业，包括电动车与光伏。当前，光伏行业已基本实现了平价发展，龙头公司只要在研发投入跟上步伐，有望保持住当前的竞争格局。能源领域现在正进行新的革命，这就是碳中和。因为在过去十年，光伏的成本下降幅度是最大的。在这场能源革命中，光伏或将成为主力军。光伏板块上涨空间更大数据显示，截至7月14日收盘，5月以来，Wind光伏指数累计上涨33.94%，同期Wind动力电池指数上涨64.56%。

光伏平价将重塑行业估值体系，碳中和确保长期增长潜力。无论是新能源汽车还是新能源发电，产业趋势确定性非常明确。

近几年我国光伏产业发展全面加速，2020年光伏电站累计装机量达到25317万千瓦，较2015年增长约5倍。未来，多晶硅价格若能稳住，行业发展态势会更健康。

如果看未来一年的话，会更看好光伏行业。光伏行业属于中国的优势行业之一，当前光伏行业的市值为2万亿元。

预计到2030年，光伏的装机容量年复合增长率可达到23%光伏平价将重塑行业估值体系，碳中和确保长期增长潜力。值得注意的是，7月14日动力电池指数单日回调5.56%，而光伏指数当日跌幅仅为1.85%。当前，光伏行业已基本实现了平价发展，龙头公司只要在研发投入跟上步伐，有望保持住当前的竞争格局。

长期发展值得期待广发基金指出，为了实现碳达峰、碳中和目标，光伏在未来碳减排中将发挥重要作用。从技术层面看，此前光伏行业经历了数轮龙头公司被颠覆的情况，现在的行业龙头公司充分吸取历史教训，在相关技术方向上持续加大投入研发支出。

光伏板块15倍-25倍的估值中枢将被彻底打破，作为未来10年可预期的持续成长行业，估值体系或重塑，有望达到30倍的估值中枢。光伏板块上涨空间更大数据显示，截至7月14日收盘，5月以来，Wind光伏指数累计上涨33.94%，同期Wind动力电池指数上涨64.56%。

未来十年，光伏行业市值有望持续增长，或将涌现出一批市值上万亿、千亿的公司。近期，平安中证光伏产业基金结束发行，华夏中证光伏产业基金即将于2021年7月19日起发行。

景顺长城股票投资部投资副总监李进认为，预计市场结构性机会仍存，相对看好新能源行业，包括电动车与光伏。无论是新能源汽车还是新能源发电，产业趋势确定性非常明确。李进表示，光伏的投资逻辑是平价新周期带来了一些非常好的中长期投资机会。2020年年底以来，已经有多家公募基金发行了光伏相关的主题基金产品。

针对光伏领域的投资机会，创金合信基金经理李游表示，从长期看，光伏行业的可持续发展，前提是相对于火电的成本优势，因此某个环节的大幅涨价并不是常态。基于未来一年市值提升空间的角度，光伏板块的机会更大;而新能源车透支了较多的业绩增长，并不仅是行业景气度的问题。

未来，多晶硅价格若能稳住，行业发展态势会更健康。而在当前时点，光伏板块的性价比显著优于电动车。

在这场能源革命中，光伏或将成为主力军。部分公募基金经理认为，在新能源领域，当前光伏板块的投资性价比或优于电动车。

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